Dune为聚合器1inch调查：85%集中流动性未被使用 每年错失约1.5亿美元手续费收入

时间：2026-07-19 来源：高达手游网 作者：佚名



Dune为聚合器1inch调查：85%集中流动性未被使用 每年错失约1.5亿美元手续费收入




  加密资料分析公司Dune为去中心化交易所聚合器1inch进行的最新研究发现：2026年上半年，主要去中心化交易所(DEX)的集中流动性池中，约有16亿美元的资金处于「闲置」状态、未能实际被交易使用—这占全部追踪的18.4亿美元集中流动性总量的85%。CoinDesk报导指出，这些闲置资金估计让LP(流动性提供者)每年错失约1.5亿美元的手续费收入。


85%集中流动性未被使用：29.5%完全出价区间

  Dune追踪Uniswap、PancakeSwap、Aerodrome三大DEX上的集中流动性池，发现其中85%的资金在上半年并未实际被交易触及。更精确的数字是：约5.42亿美元(占29.5%)在平均一周内完全处于「出价区间」(out of range)状态—意味这些资金设定的价格区间根本没有被市场触及，无法赚取手续费。


  Dune的估算基于「在区间内」流动性的加权年化手续费报酬率约35%。以此推算，这些闲置资金每年因此错失的手续费收入约为1.5亿美元。


大额LP反而是主要闲置：$100万以上仓位占闲置资本47%

  研究揭示的另一个反直觉发现是：闲置资本并非集中在小额LP。以仓位规模分布来看：


  •   仓位小于1,000美元：54%处于出价区间(out of range)


  •   仓位大于100万美元：仅26%出价区间


  但由于大额仓位本身占集中流动性池的比例极高，仓位规模超过100万美元的LP贡献了整体闲置资本的47%、金额约2.6亿美元。这代表DEX的「有效流动性瓶颈」实际上由少数大户造成，并非散户的问题。


碎片化是另一半问题：资金分散在多个venue、无单一路由能全数取用

  Dune同时指出，「闲置资本」与「碎片化」是同一市场结构问题的两面。就算把「在区间内」的资金加总，这些流动性也被拆分在多个DEX/池/费率层级中—任何单一LP或聚合路由都无法完整覆盖所有可用流动性。这代表交易者在单笔交易中实际能触及的流动性，远低于整个DeFi市场帐面上的TVL数字。


  1inch委托这份研究的动机也在于此：作为DEX聚合器，1inch的核心价值主张就是「跨DEX寻找最佳流动性」，这份报告正好提供了「单一DEX的流动性效率不足」的量化证据。